公牛为什么涉嫌垄断（公牛集团对旗下产品实行价格管控）
历时3个多月的反垄断调查结果公布。
9月27日，公牛集团发布公告称，公司于9月27日收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》，公司因构成与交易相对人达成并实施垄断协议的行为被罚2.9亿元。
公牛集团（603195.SH）27日高开低走，截至发稿，公牛集团盘中一度跌超2%，最新总市值968亿元。
根据《行政处罚决定书》，公牛集团违反了《中华人民共和国反垄断法》第十四条‘禁止经营者与交易相对人达成下列垄断协议：（一）固定向第三人转售商品的价格；（二）限定向第三人转售商品的最低价格’的规定，构成与交易相对人达成并实施垄断协议的行为。
处罚书显示，鉴于公牛集团在接受调查时能积极配合，深刻认识垄断行为的危害，根据相关规定，浙江省市场监督管理局责令公牛集团停止违法行为，决定对当事人作出如下处2025年度中国境内销售额98.27亿元3%的罚款，计2.9481亿元的处罚。
浙江市场监管局官网公布《行政处罚决定书》显示，经查，公牛集团自2014年至2025年，在全国范围内（不含港澳台地区，下同）在转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品销售渠道与交易相对人（经销商）达成并实施固定和限定价格的垄断协议，排除、限制了市场竞争，损害了消费者利益。
处罚书显示，当事人销售模式以经销为主、直销为辅，并授权经销商在线上平台开店销售；当事人的经销商3000家左右，均为一级经销商。线下渠道主要是五金渠道和装饰渠道，线上渠道包含京东、天猫等平台。2014年至2025年间，当事人制定含有固定产品转售价格、限定最低转售价格内容的《市场运营规范》《经销商管理规则》《线上市场管理规范》《承诺书》等文件，并通过发布价格政策、与经销商签订经销合同、承诺书等方式，实现对产品价格的管控。
公牛集团旗下的产品主要分为四大类——转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件，也就是说公牛集团对所有产品都实行了价格管控。
此外，据《行政处罚决定书》，2025年11月，公牛集团的转换器产品（移动插座）被工信部和中国工业经济联合会确定为制造业单项冠军产品。2025年、2025年，公牛集团的转换器、墙壁开关插座产品在天猫市场线上销售排名均为第一，转换器产品天猫市场占有率分别为65.27%和62.4%，墙壁开关插座产品天猫市场占有率分别为28.06%和30.7%。
鉴于公牛集团产品的市场优势地位，经销商对其重点产品具有一定依赖性。公牛集团固定和限定价格的行为，排除、限制了相关产品在经销商之间的竞争和在零售终端的竞争，损害了消费者合法权益和社会公共利益。
根据半年报，公司在民用电工领域内创新性地推行线下“配送访销”的销售模式，已在全国范围内建立了75万多家五金渠道销售网点（含五金店、日杂店、办公用品店、超市等）、 12万多家专业建材及灯饰渠道销售网点及25万多家数码配件渠道销售网点，这些渠道将销售网点拓展到城市、乡村的门店、卖场、专业市场等各种场所，形成了较难复制的线下营销网络。
公牛集团被外界称为“插座一哥”。情报通数据，2025年-2025年公司转换器产品、墙壁开关插座产品在天猫市场线上销售排名均为第一。2025年，公牛集团转换器产品在天猫市场线上销售市场占比超六成。
公牛集团公告披露了反垄断处罚对于公司的影响，此次处罚金额占公司最近一期经审计净资产的3.23%，占公司最近一期经审计净利润的12.74%。预计会减少公司2025年度利润2.9481亿元。目前，公司及子公司生产经营情况正常。
今年5月12日，公牛集团发布公告，被浙江省市场监督管理局反垄断立案调查。受此影响，公司股价一度大跌，5月13日收盘，该股报收181.65元，跌4.62%，总市值1090.95亿元。
彼时，公牛集团发布公告称，公司于5月11日收到浙江省市场监督管理局函件，该局“决定对公牛集团股份有限公司涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为进行立案调查。”
公牛集团在此次公告中回应称，自公司收到反垄断立案调查告知后，公司第一时间成立了由董事长兼总裁为组长的反垄断合规自查及整改小组，组织内部全面自查、整改和落实，不断强化企业及相关人员的法律意识、责任意识，守法合规经营，实现可持续和高质量发展，为投资者创造持续的价值回报。
公牛集团成立于1995年，专注于民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品。2025年2月6日，公牛集团正式登陆上交所，经销是其最主要的销售模式。
2025年至2025年的三年，公牛集团营收分别为90.65亿元、100.4亿元、100.5亿元，同期归属净利润分别为16.77亿元、23.04亿元、23.13亿元。2025年上半年，公牛集团营收58.20亿元，同比增长41.65%，归属于上市公司股东的净利润14.21亿元，同比增长76.85%。
今年以来，反垄断调查成为市场关注的重点，在此之前，阿里巴巴在反垄断调查中被罚款182.28亿元，成为截至目前国内“反垄断”最高罚款，此后，美团等多家平台型经济公司均被进行反垄断调查，并收到《行政处罚决定书》。反垄断调查对互联网巨头的频频出拳的同时，传统行业也不能安坐。
在公牛集团之前，2025年11月，市场监管总局根据举报，对扬子江药业集团有限公司涉嫌达成并实施垄断协议行为立案调查。今年4月15日，市场监管总局根据《反垄断法》作出行政处罚决定，责令扬子江药业集团停止违法行为，并处以其2025年销售额254.67亿元3%的罚款，计7.64亿元。
对于传统行业的反垄断调查持续推进，也在体现反垄断调查的全面性。上海正策律师事务所金融律师董智毅认为，随着产业升级，以及反垄断不断完善，任何一个企业在行业内只要处于领先地位，或者涉嫌垄断地位，都应该把反垄断作为一个很重要的日常选项。
（钛媒体App编辑杨亚茹综合21世纪经济报道、中国基金报、贝壳财经）
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